Стоимость долга определение формула и пример расчета формула расчета стоимости

7 мая 2020 Автор: Forexguru

Стоимость долга.
является требуемой нормой доходности заемного капитала компании. Там, где долг торгуется на бирже, стоимость долга равна доходности к погашению долга. Если рыночная цена долга недоступна, стоимость долга оценивается на основе доходности по другим долгам с таким же рейтингом облигаций..

Подход доходности к погашению полезен при наличии рыночной цены долга. Доходность к погашению (YTM) равна внутренней норме доходности долга, то есть ставке дисконтирования, которая приводит к тому, что денежные потоки по долговым обязательствам (то есть купонные и основные платежи) равны рыночной цене долга. Там, где рыночная цена недоступна, доходность к погашению не может быть рассчитана, но для оценки стоимости долга можно использовать относительный подход.

При относительном подходе, называемом подходом к рейтингу облигаций, стоимость долга равна средней доходности к погашению аналогичных облигаций, то есть облигаций с одинаковым кредитным рейтингом..
Стоимость долга является важным фактором при расчете средневзвешенной стоимости капитала. WACC равен средневзвешенной стоимости капитала и стоимости долга после налогообложения на основе их относительных пропорций в целевой структуре капитала компании.
формула.

В рамках подхода доходности к погашению стоимость долга рассчитывается путем решения следующего уравнения для r:
Цена облигации = c × F × 1 — (1 + r) -t + F r (1 + r) t.
Где c — периодическая ставка купона (то есть годовая ставка купона ÷ количество купонных выплат в год), F — номинальная стоимость долга, а t — количество купонных выплат, оставшихся до погашения..
Алгебраического решения вышеприведенного уравнения не существует, но мы можем использовать метод проб и ошибок.

Стоимость долга.
является требуемой нормой доходности заемного капитала компании. Там, где долг торгуется на бирже, стоимость долга равна доходности к погашению долга. Если рыночная цена долга недоступна, стоимость долга оценивается на основе доходности по другим долгам с таким же рейтингом облигаций..

Подход доходности к погашению полезен при наличии рыночной цены долга. Доходность к погашению (YTM) равна внутренней норме доходности долга, то есть ставке дисконтирования, которая приводит к тому, что денежные потоки по долговым обязательствам (то есть купонные и основные платежи) равны рыночной цене долга. Там, где рыночная цена недоступна, доходность к погашению не может быть рассчитана, но для оценки стоимости долга можно использовать относительный подход.

При относительном подходе, называемом подходом к рейтингу облигаций, стоимость долга равна средней доходности к погашению аналогичных облигаций, то есть облигаций с одинаковым кредитным рейтингом..
Стоимость долга является важным фактором при расчете средневзвешенной стоимости капитала. WACC равен средневзвешенной стоимости капитала и стоимости долга после налогообложения на основе их относительных пропорций в целевой структуре капитала компании.
формула.

В рамках подхода доходности к погашению стоимость долга рассчитывается путем решения следующего уравнения для r:
Цена облигации = c × F × 1 — (1 + r) -t + F r (1 + r) t.
Где c — периодическая ставка купона (то есть годовая ставка купона ÷ количество купонных выплат в год), F — номинальная стоимость долга, а t — количество купонных выплат, оставшихся до погашения..
Алгебраического решения вышеприведенного уравнения не существует, но мы можем использовать метод проб и ошибок.

Мы также можем использовать функцию Excel YIELD. Пожалуйста, ознакомьтесь со статьей на тему «УХОД ЗА МАТРИЦА», чтобы изучить альтернативные методы решения проблем..
Стоимость долга затем выражается в виде годовой процентной ставки, т. Е. Стоимость долга равна числу платежей в год, умноженному на r. Если c для полугодового периода, r также для полугодового периода.

Помимо подхода доходности к погашению и подхода к оценке облигаций, текущая доходность и ставка купона (номинальная доходность) также могут использоваться для оценки стоимости долга, но они не являются предпочтительными методами..
пример.
Корпорация Lockheed Martin имеет облигации на сумму 900 млн. Долл.

США на одну облигацию с полугодовой ставкой купона 4,25%. Они имеют срок погашения 15 ноября 2019 года. Рыночная стоимость облигаций на одну облигацию составляет 112,5 по состоянию на 15 ноября 2012 года. Если ставка налога составляет 35%, найдите стоимость долга до и после налогообложения..

Стоимость долга определение формула и пример расчета формула расчета стоимости

До вычета налогов стоимость долга равна доходности к погашению по облигации. Доходность к погашению рассчитывается с использованием функции IRR на математическом калькуляторе или в MS Excel. Полугодовая доходность к погашению в этом примере рассчитывается путем нахождения r в следующем уравнении:
$ 1125 = $ 21,25 × 1– (1 + r) -2 × 7 + 1 r (1 + r) 2 × 7.
r составляет 1,15%. Соответствующая годовая до вычета налогов стоимость долга составляет всего соответствующую АПРЕЛЬ, которая его 2,3% (2 × 1,15%)

Стоимость долга определение формула и пример расчета формула расчета стоимости

Соответствующая после налогообложения стоимость долга составляет 1.495% (2.3% × (1 — 35%)).

Похожие статьи

Оставить комментарий

XHTML: Разрешенные теги: <a href="" title=""> <abbr title=""> <acronym title=""> <b> <blockquote cite=""> <cite> <code> <del datetime=""> <em> <i> <q cite=""> <s> <strike> <strong>